國(guó)內(nèi)A股深度下挫，3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)重啟，宏觀面寒意襲來(lái)。目前國(guó)內(nèi)弱復(fù)蘇特征明顯，但受疫情反復(fù)及外部因素的沖擊，恢復(fù)的基礎(chǔ)仍然不夠穩(wěn)固與夯實(shí)。 

地產(chǎn)方面，隨著節(jié)前930地產(chǎn)新政利好釋放，目前也出現(xiàn)了一些積極的變化。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶假期第一周商品房成交面積出現(xiàn)快速回升，現(xiàn)已回到近8年同期正常水平。但整體來(lái)看，目前無(wú)論是在需求端的政策刺激還是保交樓政策推進(jìn)，雖然有利于提升四季度地產(chǎn)的修復(fù)動(dòng)能，但是地產(chǎn)行業(yè)要顯著回暖還是比較困難。基建方面，短期偏樂(lè)觀，長(zhǎng)期仍有隱憂。目前資金端與項(xiàng)目端還都有增量支撐，四季度基建的增速預(yù)計(jì)不會(huì)差。但資金層面的補(bǔ)充也值得警惕，目前專項(xiàng)債發(fā)行量接近總額度，對(duì)基建支撐作用逐漸減弱。未來(lái)政策性金融債可能對(duì)下半年基建投資起到關(guān)鍵拉動(dòng)作用。但規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于專項(xiàng)建設(shè)債券，其拉動(dòng)效果還有待觀察。

今日15城價(jià)格小幅回落，較上一交易日跌12。其中最高廣州4390，最低烏魯木齊3830，高低相差560。

今日期螺大幅下挫2%，收出了一根大陰線，完全吞掉了昨日的小陽(yáng)線，空頭明顯占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。近期鋼市似乎出現(xiàn)一些回暖，主要是緣于旺季預(yù)期，一些投機(jī)需求回暖。此外，地產(chǎn)銷售國(guó)慶期間明顯好轉(zhuǎn)，下游一些積極變化也給市場(chǎng)注入了一定的信心。但從需求端來(lái)看，目前地產(chǎn)拖累仍將持續(xù)，地產(chǎn)銷售及新開(kāi)工難有顯著改善，“保交樓”對(duì)四季度用鋼需求的拉動(dòng)效果或有限。基建投資預(yù)計(jì)在四季度維持較高增速，邊際改善用鋼需求，但恐難完全對(duì)沖掉地產(chǎn)下行的不利影響。從供給端看，當(dāng)前鋼材產(chǎn)量已經(jīng)處于較高水平，廢鋼資源緊缺有所緩解，長(zhǎng)流程鋼廠維持微利，產(chǎn)量調(diào)節(jié)或更多取決于需求端的變化。總體來(lái)看，四季度需求的絕對(duì)水平仍然較低，邊際改善或有限。從節(jié)奏上來(lái)看，10月份供需雙向恢復(fù)，價(jià)格可能呈寬幅震蕩走勢(shì)，建議謹(jǐn)慎對(duì)待。